1.周三欧美原油期货收盘后，特朗普宣布国家紧急状态并全面征收关税

2.周四欧佩克及其减产同盟国八国宣布逐步取消自愿减产

3.欧美原油期货创下近三年来最大单日跌幅

市场担心美国关税举措将导致需求下降，而欧佩克及其减产同盟国加快逐步取消此前自愿减产也加剧了这种担忧，欧美原油期货创下近三年来最大单日跌幅。欧美周四(4月3日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年5月期货结算价每桶66.95美元，比前一交易日下跌4.76美元，跌幅6.64%，交易区间65.98-70.41美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年6月期货结算价每桶70.14美元，比前一交易日下跌4.81美元，跌幅6.42%，交易区间69.48-73.40美元。

周三欧美原油期货收盘后，特朗普宣布国家紧急状态，全面征收关税，担心此举将抑制经济增长并限制燃料需求，周四早盘中国际油价已经下挫约4%。而在欧佩克及其减产同盟国八国宣布逐步取消自愿减产后，国际油价加速跌势，布伦特原油6月期货周四收盘后跌破每桶70美元，后几个月交割的原油期货收盘都在每桶70美元下方。

花旗投资研究分析师在一份报告中表示：“令人不安的贸易关税发展正值宏观经济势头已在放缓之际。然而，对中东某国、南美某国以及欧洲某国石油采购的制裁措施终将收紧供应，从而抵消商品关税的影响。”花旗银行维持其对第二季度布伦特原油价格在每桶68美元的预测。

交易员和分析师预计近期油价将出现更大波动，因为随着各国试图通过谈判降低税率或征收报复性关税，关税可能会发生变化。路透社援引PVM分析师Tamas Varga的话说:“各国反制措施即将出台，从市场最初的反应来看，衰退和滞胀已经成为可怕的可能性。”他还认为，“由于关税最终由国内消费者和企业支付，其成本将不可避免地增加，阻碍经济财富的增长。”

沙特阿拉伯、欧洲某国、伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼重申对市场稳定的承诺，展望更健康的石油市场，并上调原油产量。之前在2023年4月和11月宣布额外自愿调整产量的八个上述欧佩克及其减产同盟国国家于2025年4月3日举行了虚拟会议，以评估全球市场状况和前景。鉴于持续健康的市场基本面和积极的市场前景，根据2024年12月5日商定并随后于2025年3月3日重申的决定，从2025年4月1日开始逐步和灵活地恢复每天220万桶的自愿调整，八个参与国将在2025年5月实施每天41.1万桶的生产调整，相当于三个月的增量。这包括最初计划在5月份增加的产量，以及两个月的产量。根据不断变化的市场条件，逐渐增加的产量可能会暂停或逆转。这种灵活性将使该集团能够继续支持石油市场的稳定。这八个国家还指出，这项措施将为参与国提供加快补偿此前超产的机会。

这八个国家重申致力于2024年4月3日在第53次联合部长级监测委员会（JMMC）会议上商定的自愿产量调整。他们还确认，打算充分补偿自2024年1月以来的任何超额产量，并在2025年4月15日前向欧佩克组织秘书处提交更新的前期补偿计划，该计划将发布在秘书处网站上。

这八个国家将每月举行会议，审查市场状况、合规性和补偿数量，这八个国家还将于5月5日开会决定6月份的产量水平。

根据附表，2025年5月份这八国可达到的日产量分别为：阿尔及利亚91.9万桶；伊拉克404.9万桶；科威特244.3万桶；沙特920万桶；阿联酋301.5万桶；哈萨克斯坦148.6万桶；阿曼76.8万桶；欧洲某国908.3万桶。

欧佩克及其减产同盟国的八个成员国，原计划在5月份将原油日产量提高13.5万桶,作为逐步解除最近一层减产计划的一部分。但在周四举行在线会议后，该组织宣布将在5月将原油日产量提高41.1万桶，加剧市场对供应过剩的担忧。

瑞银(UBS)分析师Giovanni Staunovo表示:“我想欧佩克及其减产同盟国组织内部有信心，市场能在需求季节性增长的一段时期内消化额外的供应，但也预测供应增长可能较小，因为补偿性减产以及其它供应干扰。”

在欧佩克及其减产同盟国决定提前增加石油产量后，瑞银调整了2025年至2027年的布伦特原油价格预测。该投行将其对2025年和2026年的油价预测下调3美元，预计未来两年布伦特原油每桶72美元；预计2027年布伦特原油每桶73美元，下调了2美元。从2028年开始的长期预测保持在每桶75美元不变，因为届时非欧佩克及其减产同盟国以外供应增长预计将放缓。Henri Patriot领导的瑞银分析师团队在一份报告中表示:“假设欧佩克及其减产同盟国在下半年暂停增产,我们仍然认为，由于南美某国和中东某国产量下降等其他抵消性发展，2025年石油市场将保持良好平衡。该团队预计，在存在重大不确定性的情况下，市场价格将保持波动，但布伦特原油更有可能处于每桶65-85美元区间的较低端。”

尽管欧佩克及其减产同盟国的决定已经使瑞银意识到其之前对2025年每桶75美元的价格预测存在下行风险，但该行强调，其他风险依然存在。石油需求疲软趋势可能因影响全球GDP增长的关税政策而加剧，仍然是一个令人担忧的问题。相反，受美国对中东某国、南美某国以及欧洲某国的政策影响，供应中断可能会发生，这可能会对石油供应产生比目前预测更大的影响。瑞银不认为欧佩克及其减产同盟国的声明意味着根本性的策略变化，而是该集团将继续根据市场状况调整其产量计划的影响。

尽管商定的补偿性减产可能会限制产量的立即增加，但该行对成员国能否完全遵守要求持怀疑态度。瑞银还指出，欧佩克及其减产同盟国内部大量闲置产能可以限制油价上涨的风险，使该组织能够在出现供应中断的情况下迅速提高产量，或者在需求低于预期的情况下进行干预。