1.特朗普关税政策可能抑制石油需求

2.美国页岩油产量可能已接近峰值

市场评估原油供应收紧以及美国新关税及其对世界经济的预期影响，国际油价继续小幅收涨。周四(3月27日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年5月期货结算价每桶69.92美元，比前一交易日上涨0.27美元，涨幅0.39%，交易区间69.12-69.97美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年5月期货结算价每桶74.03美元，比前一交易日上涨0.24美元，涨幅0.33%，交易区间73.23-74.07美元。

市场对特朗普汽车关税的影响进行了权衡，由于美国对南美洲某国石油买家的关税威/胁和对中东某国石油客户的制裁，人们对全球供应的担忧加剧。

路透社援引星展银行能源部门团队负责人Suvro Sarkar的话说，“最近油价上涨趋势似乎是考虑到对南美洲某国石油买家征收关税的噪音。我们一直认为,特朗普对中东某国和南美洲某国的政策给油价带来了最大的上行风险，自前这种风险已经部分显现。”

路透社援引消息人士的话说，在特朗普对南美洲某国原油买家加征关税的消息宣布后，全球最大的综合型炼油厂印度信实工业公司将停止从南美洲某国进口原油。然而，Sarkar表示，“星展银行认为油价不会回到2025年初的较高水平，因为“美国政策不确定性和关税战将在某个时候再次困扰市场而引发需求担忧。”   

一些分析师表示，对欧佩克及其减产同盟国5月份供应增加的担忧可会有所打压市场。OANDA高级市场分析师Kelvin Wong表示，从技术分析的角度来看，WTI的关键价格阻力将在每桶73.50美元至74.00美元之间以及200天移动平均线，鉴于欧佩克及其减产同盟国仍可能在5月份提高产量，看涨压力可相会暂停。他还说，中国采购经理人指数数据可能会成为下周影响油价的主要国素。 

国际能源署表示，随着经济复苏后，世界石油需求增长放缓，以及航空和石化原料需求导致的石油消费，石油在全球能源需求中的份额在2024年首次降至30%以下。国际能源机构在其年度《全球能源评估》中表示，“结构性经济趋势”将在2024年再次显现，需求放缓的部分原因是油价相对稳定，以及大流行后的正常化。该评估重申了国际能源署的观点，即全球GDP趋势一直与二氧化碳排放脱钩，后者在2024年增长0.8%，而全球经济增长超过3%，排放受到可再生能源和低碳技术(如供暖热泵)的限制。

国际能源机构重申了其对石油需求预测，即2024年全球石油日均需求将增长83万桶，低于2023年的每日增幅210万桶。大宗商品观察分析师对2024年全球日均产量增长的估计略低于90万桶。

国际能源署表示，由于电动汽车和卡车运输中液化天然气等替代燃料的兴起，道路运输对石油需求的增长大幅放缓，自2022年以来占石油需求增长的5%。

一些人仍然指望特朗普有关“钻吧宝贝”的口头禅会转变成为加大油气开发的政策。但是有数据显示，由于油价持续走低，美国页岩油产量可能已接近峰值，美国最大的油田二叠纪盆地油气生产商产量已经下降。

二叠纪盆地是近二十年前开始的美国页岩油发展的核心，这促使美国成为全球最大的石油生产国。产量增长放缓和成本上升将使石油生产商难以抽取更多石油并降低油价。二叠纪盆地原油产量为每日650万桶，为历史最高水平,几乎是美国去年12月原油产量历史最高值每日1350万桶一半。

交易员和投资者也在评估特朗普最新宣布从下周起对进口汽车和轻型卡车征收25%关税对石油需求的影响。人们认为，这可能会推高汽车价格，潜在地影响对石油的需求，但也会减缓向更环保汽车的转变。IG市场分析师Tony Sycamore表示，围绕特朗普汽车关税的消息实际上可能会对原油市场产生净利好，因为关税导致的新车价格上涨将意味着转向更新、更省油的车型的速度放缓。

经济数据方面，美国初请失业金人数小幅回落，就业市场持续稳健，意味着对石油需求可能稳定。截止到3月22日当周，美国初请失业金人数22.4万人，预期22.5万人，前值由22.3万人修正为22.5万人。

其他数据方面，美国第四季度经济增长速度比之前估计略更稳健。美国去年第四季度核心PCE物价指数年化季率终值2.6%，预期2.7%，前值2.70%。