原油简评:全球关税战加剧可能削弱能源需求 欧美原油期货回跌

卓创资讯 刘贵丞 编辑于 2025-03-14 08:02:34
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1.国际能源署发布5月份《石油市场月度报告》,强调对全球贸易紧张局势加剧可能削弱能源需求

2.花旗银行分析师预计布伦特原油下半年跌至每桶60美元

国际能源署月度报告强调了对全球贸易紧张局势加剧可能削弱能源需求的担忧,欧美原油期货回跌,布伦特原油期货重新跌破每桶70美元。周四(3月13日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年4月期货结算价每桶66.55美元,比前一交易日下跌1.13美元,跌幅1.67%,交易区间66.37-67.94美元;伦敦洲际交易所布伦特原油2025年5月期货结算价每桶69.88美元,比前一交易日下跌1.07美元,跌幅1.51%,交易区间69.66-71.25美元。

国际能源署发布了3月份《石油市场月度报告》。报告说,过去一个月,随着美国和其他几个国家之间的贸易紧张局势升级,支撑石油需求预测的宏观经济条件恶化了。美国新的关税,加上不断升级的报复措施,使宏观风险向下行倾斜。最近的石油需求数据表现不佳,去年第四季度和今年第一季度日均需求同比增长被小幅下调至略低于120万桶,其中发达国家市场需求和发展中国家市场需求的数据都低于预期。

道琼斯新闻网站MarketWatch援引Exness金融市场策略顾问Maria Agustina Patti在电子邮件评论中的话说,美国和欧盟之间的贸易紧张局势加剧,引发了对潜在经济放缓的担忧,这可能“抑制长期石油消费”。"围绕全球贸易政策的不确定性给市场带来了谨慎,限制了油价的进一步上涨。"

尽管如此,国际能源署报告预计今年全球石油需求增长将加速,从去年的日均需求同比增长83万桶加速到今年的日均同比增长103.9万桶,其中亚洲增幅占近60%,而且以中国为主,中国石油需求增长全部用于石化行业原料。

SPI资产管理公司的管理合伙人Stephen Innes告诉MarketWatch,“第一季度美国经济衰退的零散预测看起来有些言过其实。”他认为,“几乎没有证据表明,软调查数据正在以任何有意义的方式渗入‘硬’数据。正在发生的是美国政府就业和支出的受控重置,以迫使美联储出手抑制通胀。最新CPI数据表明,它开始起作用了,尽管数据还没有捕捉到关税的全部影响。”上个月美国消费者价格指数增长了0.2%,打破了自11月以来一连串的高通胀读数。

Innes还说:“美联储货币宽松政策的理由正在形成,尽管大宗商品的供应和需求都面临阻力,但这可能是目前市场最大的稳定力量。如果美联储发出降息即将到来的明确信号,预计这将为风险资产提供支撑,即使贸易紧张局势正在酝酿。”

供应方面,国际能源署在月度报告中指出,在欧佩克及其减产同盟国带动下,2月份世界石油日均供应量增加了24万桶,达到每日1.033亿桶。随着雪佛龙公司在Tengiz油田加大了拖延已久的扩建项目力度,哈萨克斯坦的石油日产量创下历史新高;而中东某国在面临更严厉的制裁之前增加了石油产量。2025年,欧佩克及其减产同盟国以外的国家石油日产量预计增加150万桶,主要来自美洲。欧佩克及其减产同盟国继去年日均石油产量下降77万桶后,如果4月份后继续保持自愿减产,欧佩克及其减产同盟国原油日产量可能在2025年保持稳定。

原油加工量方面,国际能源署称,由于炼油厂计划内和计划外停产,2月份全球原油加工量日均8280万桶,下降了57万桶,延续了从12月份创下的8430万桶五年高点后的下降趋势。预计2025年全球日均原油加工量8330万桶,同比增长570万桶,因为经合组织加工量减少部分抵消了非经合组织国家每日930万桶的炼油加工量同比增长。由于原油价格下跌,提高了所有地区的盈利能力,炼油利润在2月份有所回升。

国际能源署报告说,1月份,全球观察到的石油库存减少了4050万桶,其中有2610万桶是成品油。非经合组织原油库存下降了4530万桶,主要是中国进口下降。受商业原油库存增加2500万桶的推动,经合组织总库存增加了1120万桶。海上浮仓石油库存减少了670万桶。然而,2月份初步数据显示,全球石油总库存出现反弹,原因是海上浮仓石油增加。

国际能源署认为,市场前景风险依然普遍,不确定性比比皆是。目前的平衡表明,今年全球石油日均供应量可能超过日均需求约60万桶。如果欧佩克及其减产同盟国将解除减产的时间延长至4月以后,而不控制目前超过目标产量的成员国供应量,市场可能会每日再增加40万桶供应量。同样,美国关税的范围和规模仍不清楚,随着贸易谈判继续快速进行,评估对市场前景的影响仍为时过早。

对航煤需求疲软的担忧进一步拖累了市场。摩根大通分析师表示,美国运输安全管理局的数据显示,“在2月份的客流量停滞不前之后,3月份的客运量同比下降了5%。”摩根大通分析师还说:“截止到3月11日,全球石油日需求平均为1.022亿桶,同比增长170万桶,比我们预测的月度增长高出6万桶。”

路透社援引花旗银行分析师的话说,随着美国明确承诺降低油价,预计布伦特原油在2025年下半年降至每桶60美元。

 
  • ·本周国内软泡聚醚市场震荡下行。截至3月13日收盘,华北市场价格为7800-8000元/吨,本周均价为7970元/吨,较上周下降90元/吨,环比下跌1.12%。本周国内软泡聚醚市场震荡下行。主要因为低价货源增量,业者心态面支撑不足。成本端来看,原料环氧丙烷市场震荡运行:上周末,环丙供应增量后,业者存一定谨慎待跌情绪,供方走货不畅,原料环丙成交重心宽幅走低,软泡聚醚成本支撑乏力,市场价格随行偏弱震荡;本周前期,市场价格处于偏低位,成交回暖,北方环丙企业库位趋紧下报盘试探性上扬,而软泡聚醚库存消化有限,跟涨乏力,且南方聚醚市场终端跟进稀疏,低价货源增量下市场价格支撑动力不足,软泡聚醚继续偏弱。供需端来看,周初伴随价格跌至低位,部分客户积极入市,逢低采购,场内交投气氛局部短暂回暖但持续性不足,后市下游多以消耗储备为主,新单补充意愿低迷,但个别供方库存压力仍存,继续让利出货,市场低价货源增多,业者操作积极性下降,用户观望情绪升温,实际成交有限。[03-13]
  • ·下周来看,供应端北方区域内三岳装置存检修计划,利华益装置降负,北方区域货源流通量收紧,叠加北方区域内企业多为氯醇法工艺装置,受主原料液氯价格持续攀涨影响,氯醇法工艺环氧丙烷亏损加剧,企业挺市心态浓郁;南方区域内伴随嘉宏新材料装置重启,区域内货源流通量增加,该区域货源或适度北上销售为主。需求端,终端跟进显温吞,且继卓航新材料装置停车后,后续德信联邦以及一诺威等装置均存停检计划,需求量或逐步减少。综合来看,预计下周环氧丙烷市场南北分化,北方区域内稳中偏强博弈运行,华东区域内略显趋弱博弈态势,整体波动空间仍有限。预计下周山东地区环氧丙烷市场均价为7680元/吨附近,区间在7600-7700元/吨。[03-13]
  • ·预计下周国内纯MDI市场弱势整理,预计下周国内市场主流商谈在18000-18400元/吨含税现款现汇桶装自提。市场整体供应或平稳;贸易商心态有分歧,部分低价显惜售,部分或将积极出货;下游将保持按需采购,整体采购意愿不高。[03-13]
  • ·预计下周国内聚合MDI市场窄幅整震荡,预计下周国内市场主流商谈区间在17000-17600元/吨桶装含税现金自提或周边送到。厂家整体供应策略或不统一,市场整体货源或相对平稳。当前市场价格已低位,多数贸易商继续降价谨慎,但仍有部分对市场信心不足。下游整体观望气氛较浓,采购意愿略有提高。[03-13]
  • ·预计近期硬泡聚醚市场弱稳运行。具体原因如下:原料:环氧丙烷短期稳中整理,成本面支撑稳定。需求:下游需求提升力度有限,市场缺乏新订单提振。心态:业者心态欠佳,对后市信心不足。[03-13]
  • ·本周新戊二醇市场成交稍有好转,价格再度推高。原料异丁醛仍持续向下运行,成本面支撑再度减弱,虽然加重了下游对后市的忧虑,但新戊工厂信心仍充足。各工厂订单充足,交付订单或执行长约,毫无压力,且后市检修预期持续影响市场,挺价意向浓厚。下游待跌无望,后续看涨下继续补货的热情稍有增加,交投气氛好转,低价逐渐收紧。工厂趁热打铁,继续上调,成交重心被动走高。预计下周新戊二醇市场仍有向上推涨空间。供应方面,装置仍有检修,不过前期限产装置提升,市场缩量暂不明显,只是各工厂多有订单无库存,现货或仍紧;需求方面,下游即便有库存,继续看涨下持续补货必要性仍在;成本方面,原料异丁醛弱势,暂且无法影响市场。卖方仍主导市场,成交重心继续上行[03-13]