【导语】8月BDO价格在供应宽幅增长背景下快速下行，终端行业仍处需求淡季，产业链整体行情偏弱，至月末，随BDO价格跌至历史低位，企稳迹象增强，等待产业链需求端反馈。

8月BDO产业链产品价格整体环比下行，其中BDO价格跌幅最大，主要原因在于BDO新产能投产后市场竞争较为激烈，供方积极让利出货，价格挤压下行。产业链下游产品受此影响，整体价格亦跟随下行，下游产品中氨纶跌幅较大，主要受终端需求不足影响，PTMEG价格跌幅较前期略收窄；PBT价格跟随BDO下跌，但行业开工一般，跌幅相对有限；PBAT价格亦有小幅下滑，幅度相对较小。产业链整体下跌行情下，各环节销售节奏均较缓慢，客户多谨慎避险。

从产业链利润情况来看，BDO利润跌幅最大，随价格持续下行，BDO亏损压力增大明显，部分工厂装置利润亏损。对于直接下游产品来说，原料端BDO向下游让利，下游行业亏损压力略减小。从产业链产量情况来看，随BDO下行向下游让利，PBAT行业开工整体略有提升，PTMEG产量增长主要受新产能负荷提高影响，氨纶及PBT产业整体仍略有下滑，则主要受需求不足影响，8月纺织领域部分工厂开工下滑。

综合8月BDO供需情况来看，产量增长明显，达到年内最高，下游需求淡季整体消耗一般，供应的增量导致供需差快速拉大，这是BDO价格8月快速下跌的主要原因。且在下游避险情绪下降低原料库存，库存在产业链中上游累积。价格持续下行、行业陷入亏损后，8月下旬BDO工厂检修消息逐渐增多，供应端利空出尽，BDO价格跌幅减缓。

在产业链产能持续扩张背景下，行业整体过剩压力凸显，终端需求成为产业链发展的关键因素。面对即将到来的“金九银十”传统旺季，终端需求反馈回温暂不明显，这也使得市场心态表现较为谨慎。但是在BDO跌至历史低位的情况下，下游客户仍适量建仓，这也促进了BDO价格的逐步触底，接下来需要继续观察BDO企稳后，下游产业链的连锁反应。预计下游在储备原料库存后，开工或有小幅度提升计划，若价值向下传导顺畅、终端需求逐步回暖，9月末附近BDO价格或存小幅回升机会。