【导语】4月国内硬泡产业链相关原料市场均价下跌，聚合MDI、纯苯和苯胺市场月均价环比跌幅较大，硬泡聚醚市场月均价环比跌幅略小。5月聚合MDI表现或亮眼，纯苯、苯胺和硬泡聚醚整体或仍不乐观。

4月份国内硬泡产业链相关原料市场均价下跌，如下表，聚合MDI、纯苯和苯胺市场月均价环比跌幅较大，硬泡聚醚市场月均价环比跌幅略小。

表 4月硬泡产业链相关原料市场价格评估表

单位：元/吨

    备注：上表收盘时间截止至4月28日。

4月纯苯市场均价走低

4月国内纯苯均价走低。截至4月28日，华东纯苯均价6276.00元/吨，较上月跌9.49%。28日，华东现货价格5880—5970元/吨，较上月末跌870-880元/吨。

4月纯苯价格高位走低。进入4月份，纯苯的价格驱动因素主要是国内供需结构。华东主港虽到货有限，主港小幅去库，但整体亚美套利窗口持续关闭，以及欧洲、美国价格持续低位，导致中国仍是全球最高价，进口量居高不下，隐性库存偏高。从需求端来看，美国对全球征加关税，从产业链来看，纯苯及其下游与美国的贸易往来几乎可以忽略，对纯苯及一级下游的影响不大，但己内酰胺下游对应的纺织行业，苯胺下游MDI聚酯行业，以及苯乙烯下游终端家电汽车行业出口为主，影响更大。进一步加剧了下游终端订单不足，产成品库存的压力，产业供需矛盾仍未解决，叠加美国对全球征加关税，加剧市场心态持续疲弱，施压现货市场价格，纯苯价格持续高位走低。

5月纯苯市场或弱势整理

5月纯苯价格或弱势整理。成本方面，中东局势扰动，但是贸易战施压，油价偏弱为主，对纯苯形成利空影响。纯苯基本面情况来看，5-6月欧洲出口至中国纯苯量大约5-6万吨，预计5月底6月初抵达。随着美国对全球征加关税，亚美套利窗口以及欧美套利窗口短期无开启可能，中国进口量短期居高难下。国内新装置方面，万华化学、埃克森美孚纯苯基本合格，后续有提负荷空间。加上前期国内炼厂检修装置，部分在5月份回归，国内供应端有增量。但终端订单不足，二级下游产品库存高位难降，存在部分已售未提现象。

4月苯胺市场先跌后稳

4月国内苯胺市场商谈呈现先跌后稳趋势。截至4月28日，华北苯胺市场承兑均价7775元/吨，较3月均价下跌899元/吨，跌幅10.36%。

4月份苯胺市场呈现先跌后稳的趋势。本周期初，中美关税问题不断升级，国际油价宽幅下跌拖累原料纯苯价格下跌，苯胺生产成本支撑力度减弱，另外终端需求持续疲软，中美贸易问题导致下游MDI需求疲软，供需双双走弱，苯胺市场价格继续下跌，随后部分企业一单一谈，以实单低价商谈为主达成销售订单，叠加非MDI一体化装置开工负荷继续下降且维持低位，企业库存逐步呈现下降趋势，销售压力略有缓解，市场商谈于月中下旬开始逐步趋稳整理。

5月苯胺市场或先稳后弱

预计5月份国内苯胺市场先稳后弱的可能性较大。当前苯胺生产企业库存多降至低位水平，企业销售压力有所下降，而苯胺生产成本处于盈亏线附近，成本端提升或将给予苯胺市场价格较强支撑。不过终端需求整体疲态难改，MDI及轮胎等开工负荷仍存下降预期，且5月份苯胺生产企业开工负荷存缓慢提升预期，供需基本面疲软，而原料纯苯价格走势不畅，也将拖累苯胺交投活跃度，若原料纯苯价格继续下跌，苯胺成本端支撑力度减弱，则将拖累苯胺价格继续下跌的可能性也随之提升。价格跌至近几年低位，继续下跌的同时或将推动出口量增多，因而预期市场跌幅有限。

4月国内聚合MDI市场持续探底后反弹再小幅回落

4月国内聚合MDI市场持续探底后反弹再小幅回落。截止到4月28日，以华东市场为例，华东M20S货源本月均价为15052.50元/吨，较3月均价下跌1802.26元/吨，跌幅为10.69%；较去年同期下跌1022.5元/吨，跌幅为6.36%。

上中旬美国关税提高影响下，中国聚合MDI市场整体心态欠佳，另外上中旬市场整体货源较为宽松，贸易商多积极出货，市场持续探底。当市场上海货源价位探及14000元/吨附近，加上部分厂家4月份销售任务完成，市场现货减少，下游低位建仓积极，贸易商惜售拉涨增多，市场反弹。但上海货源价格上涨至15400-15500元/吨后，下游继续追高谨慎，场内买气减淡，部分获利盘获利了结心态下出货积极，市场小幅回落。

5月国内聚合MDI市场或先跌后涨，月均价将上涨

预计5月份国内聚合MDI市场先跌后涨，月均价将上涨。5月份有部分厂家将停车检修，据卓创资讯了解初步确定涉及的检修产能在99万吨，预计5月份国内厂家对市场的供应量将减少。日本东曹其13万吨和7万吨的两套MDI装置将于5月初开始轮流停车检修，预计持续时间45天左右。预计5月份整体进口量或较少。预计5月份上半月市场供应或相对宽松，下半月或紧张。5月份下游整体需求或难改观，下游多将按需采购为主，出口或略增加。但冰箱冷柜行业及中国聚合MDI出口建议关注美国关税动态。贸易商心态有分歧。

4月硬泡聚醚市场价格震荡下行

4月硬泡聚醚市场价格震荡下行，月底购销气氛略有好转。截至4月28日收盘，华北地区市场价格为7800-8500元/吨，本月均价为8260元/吨，环比下跌2.25%；华东地区市场价格为8100-8600元/吨，本月均价为8479元/吨，环比下跌2.01%。

4月，硬泡聚醚市场震荡下行，主要受需求疲弱及成本下滑的拖累。供需方面，月内冰箱冷柜下游维持刚需，喷涂、板材、管道等下游需求表现欠佳，加之中美关税博弈，海外需求减弱。部分工厂开工负荷虽略有下滑，但市场整体供应量宽裕，多数厂家有库存压力，厂商出货不断下调。成本方面，月内环氧丙烷市场供应相对充裕，需求表现疲软，供需矛盾突出导致市场宽幅下沉，硬泡聚醚成本面失去支撑。但临近月底，环氧丙烷价格出现小幅反弹，叠加五一小长假节前备货带动，硬泡聚醚市场出货略有增加，但市场价格难有上涨。

5月硬泡聚醚市场或低位区间整理

5月硬泡聚醚市场或低位区间整理为主。5月硬泡聚醚装置负荷或在中低位运行，下游需求提升或较缓慢，制品类市场需求或小幅改善，工程类需求或表现欠佳，加之中美关税博弈下，海外需求或转淡。原料环氧丙烷5月预计低位震荡运行，均价环比下跌，加之目前聚醚厂家多表示无生产利润，故后期成本面缺乏支撑，但无继续降价意愿。